从7月28日起，暴风集团因创始人、董事长冯鑫被采取强制措施的消息，卷入了风暴中，随着9月2日冯鑫“涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪被批捕”的消息落地，暴风集团似乎已在风暴中多时，不知何去何从。

在此期间暴风集团股价从7月26日收盘的每股6.30元，28日跳开下跌10%并封死跌停板，一路震荡下行至9月3日收盘时的每股4.84元，累计下跌23.17%，市值仅剩15.49亿元，与2015年登陆A股市场连拉30个涨停板，市值369亿元的暴风集团不可同日而语。

9月3日，暴风集团发布公告称，从上海市人民检察院微信公众号“上海检察”获悉，上海市静安区检察院以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪对公司法定代表人冯鑫批准逮捕，案件正在进一步办理中。

9月3日稍早，深交所创业板公司管理部向暴风集团下发关注函，并要求其在9月5日前说明以下四点：暴风集团是否知悉冯鑫被捕事项，并说明知悉该事项的具体时间以及是否及时履行信息披露义务；冯鑫涉案的相关罪行是否与公司有关；冯鑫被批准逮捕后是否可以正常履行职责，如否，请说明该事项对公司的影响以及公司拟采取的解决措施；暴风集团认为需要说明的其他情况。

除实控人被捕的利空消息外，暴风集团自身的经营业绩同样不容乐观。暴风集团2019年上半年营收8359.29万元，同比下降89.44%；净利润为-2.64亿元，同比下降148.51%。此外，经营活动产生的现金流量净额下滑至-359.21亿元，归属上市公司股东的净资产为-2.39亿元。如果暴风集团不能改善当前的状况，导致2019年末的净资产为负，深交所可能暂停公司股票上市。

新京报记者就“何时回复深交所，具体回复的内容”，“大额亏损、实控人被捕，对暴风集团的影响？是否触发退市”等相关问题，多次联系暴风集团对接人，多位对接人均表示“已经离职”；致电暴风集团工商登记处所留电话，其中一个号码提示为空号，另外两个号码始终无人接听。

从7月31日暴风集团对深交所关注函的回应来看，暴风集团于7月25日收到《拘留通知书》，目前公司未收到针对公司的调查通知，该事项目前不涉嫌单位犯罪，尚未知是否与公司有关。目前公司核心人员稳定，力争各方面工作开展不受影响。近期内公司将进一步压缩运营成本，降低各项成本费用，维持日常经营的稳定。

暴风TV出表为防止暂停上市风险

暴风集团8月30日发布的半年报显示，公司存在经审计后2019年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险。根据相关规定，若公司2019年净资产为负，深交所可能暂停公司股票上市。

具体而言，暴风集团2019年上半年归属于母公司所有者的净亏损为2.64亿元，截至2019年6月30日的流动资产4.86亿元，流动负债20.83亿元。其中子公司深圳暴风智能科技有限公司(下称：暴风智能)2019年半年度归属于母公司所有者的净亏损为8742.91万元，截至2019年6月30日的流动资产3.56亿元，流动负债16.64亿元，上述事项的存在可能会导致对本公司持续经营能力产生不确定性，公司存在经审计后2019年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险。

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第13.1.1条第(三)项“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市”的规定，若公司经审计的2019年度财务会计报告显示2019年年末的净资产为负，深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。也就是说，按照创业板规定，暴风集团面临暂定上市风险。

但按照退市制度，暴风集团面临的是退市警示风险。上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数或者被追溯重述后为负数的，对其股票实施退市风险警示；上市公司的股票因前述事项被实施退市风险警示后，公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数的，其股票应暂停上市；上市公司的股票因前述事项被暂停上市后，公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负数的，其股票应终止上市。暴风集团2018年归属上市公司股东的净资产为2423万元。

对于面临的暂停上市风险，暴风集团在此前的公告中称，公司将加快产品结构化调整，增加新业务，增加公司的持续经营能力；积极与客户、供应商沟通，并进行债务重组，回笼部分资金或减少负债；删减冗余业务，精简人员，大幅缩减运行成本，提升劳动效率，降低成本费用；创新融资渠道，加强与金融机构沟通，优化融资模式，减少债务风险；优化资产负债，提升净资产水平。

暴风集团解决净资产为负的重要方式是，让暴风TV的运营主体暴风智能退出合并报表。7月28日，暴风控股有限公司(下称：暴风控股)向北京忻沐科技有限公司(以下称：忻沐科技)转让暴风智能6.748%的股权，放弃优先受让权。暴风集团称，放弃优先认购权主要系暴风智能的负债较高，暴风集团已在合并报表中承担其较大亏损，继续增持不利于公司的持续经营。因此，暴风智能不再继续增持暴风智能股份。

由于减持暴风智能股份时间较晚，暴风集团本次上半年报告依然与暴风智能合并报表。财报称，公司持有暴风智能22.60%股权，低于50%，但由于公司为该公司的最大股东，在董事会中占有多数席位，实际控制其经营活动，故纳入合并范围。7月28日，暴风集团对暴风智能股权进行交易，交易后将不再并表。

不再并表后，暴风集团净资产的-2.39亿元，将收窄。修正后的暴风集团2019年一季度财报显示，归属上市公司股东的净资产从-8.97亿元降至-292.147万元，这是暴风集团不再与暴风集团合并报表的结果。

而出表之后，公司净资产的负值将显著缩窄，但同样意味着上市公司将失去仅剩的优质资产。2018年财报显示，暴风集团实现营业收入11.27亿元，同比下降41.15%。但暴风智能为暴风集团贡献营收9.38亿元，占比超过83.23%。同时暴风智能一直处于补贴烧钱阶段，亏损高达11.91亿元，直接将上市公司净利润拖累为-10.90亿元，同比骤减超过2000%

冯鑫“出事”或与收购MPS有关

暴风集团的公告中，并未透露冯鑫被批准逮捕的原因。根据多家媒体报道，及消息人士向新京报提供的线索，冯鑫此番涉及的是经济类刑事案件，很可能与当年收购英国体育版权公司MPS有关。

在2018年7月的专访中，冯鑫说自己不是擅长资本游戏的玩家，他的工作经历没有给予他这些技能，无法带领暴风做到像腾讯、爱奇艺和优酷这样熟练寻求流量支撑和大量运用资金。他在2018年表现出想急切离开长视频行业的念头，而在2016年他还在为长视频购买体育版权。

冯鑫喜欢体育赛事，他曾对记者表示，喜欢看非洲劲旅塞内加尔的比赛。体育和影视是冯鑫布局的用以支撑四块屏幕的核心内容生态。2016年，体育版权在视频网站间争夺正酣，乐视体育用数亿美元获得了英超在香港的独家转播权，腾讯以6亿元获得NBA五年独播权，苏宁旗下的PPTV以2.5亿欧元签下西甲独家全媒体版权。

同样是2016年，暴风集团与光大资本投资有限公司(下称：光大资本)、光大浸辉投资管理(上海)有限公司(下称：光大浸辉)共同发起收购英国体育版权公司MP&Silva Holdings S.A.(下称：MPS)。为了收购英国体育版权巨头MPS 65%股权，三方还设立上海浸鑫投资咨询合伙企业(下称：浸鑫基金)。

光大浸辉、暴风天津、上海群畅金服担任浸鑫基金的执行事务合伙人，其余为有限合伙人。浸鑫基金优先级有限合伙人出资人民币32亿元、中间级有限合伙人出资人民币10亿元、劣后级有限合伙人出资人民币10亿元。

天眼查数据显示，招商财富出资28亿元，嘉兴招源涌津出资6亿元，上海爱建信托出资4亿元，鹰潭浪淘沙出资3.15亿元，深圳科华出资2.5亿元，上海隆谦迎申出资2亿元，暴风科技出资2亿元，冠军昆泰出资1.5亿元，上海杏奈投资出资1.3亿元，贵安金融投资出资0.95亿元，光大资本出资0.6亿元，暴风天津出资0.01亿元，上海群畅金服出资0.01亿元，光大浸辉出资0.01亿元。

外界盛传，冯鑫可能涉及的指控包括在上述收购事项中行贿，甚至可能涉及职务侵占、挪用单位资金等。“公司、企业人员行贿一般是较轻的罪责，不太会涉及采取强制措施”，一位知名商事律师向新京报记者分析称。

在媒体报道中，与冯鑫被采取强制措施的相关人员还有8名，这8人既包括暴风集团内部工作人员、前工作人员，也包括在MPS并购过程中为冯鑫工作的公司外部人员，其中包括暴风集团前董秘毕士钧。

针对此事，暴风集团回应称，一切以公司公告为准。目前，公司经营情况正常。公司管理层将加强管理，确保公司的稳定和业务正常进行。同时，公司将制定相应工作管理办法及应急预案，最大限度保障公司各项经营活动平稳运行。

光大资本回应新京报记者称，其也是看到暴风集团的公告，才获悉冯鑫已经被采取强制措施，具体情况不太清楚，会密切关注后续情况，也会及时采取相应措施。当记者向其询问光大集团内部是否开始追查此次国有资产流失事件时，对方称，目前尚无法回复，需要进一步核实具体情况。

深陷困局的乐视门徒

离开长视频战场，冯鑫和暴风几乎通过穷举法实验了全部可能的选项，最后战略收缩聚焦后选定了智能电视这个落点。而这种类似“生态化反”的构架，也使冯鑫经常被拿来与贾跃亭相比，甚至被称为“乐视门徒”。

贾跃亭曾经逢人必说“生态化反”，冯鑫逢人则是说“通过DT大数据中心打通各个板块业务用户，充分发挥各个板块业务间的协同效应”，要依托4块屏幕打造以影业、体育为核心的内容再生平台。而事实则是，没有了核心的版权内容和自制内容，即使拥有再多的屏幕也不可能出现“化反”。

冯鑫承认，当时四块屏的提法有一些硬凑数目，“因为PC和手机两块屏幕我们不会赢的”，这又将绕回他极力远离的烧钱买版权战场。剩下的突破口是VR和TV，他寄希望于在未来的两块屏获得“非常高的地位”。

暴风切换赛道的首个尝试是VR。2014年9月，暴风发布第一代VR产品暴风魔镜，售价99元。其后暴风魔镜凭借低价策略迅速吸收用户，暴风集团2015年年报显示魔镜用户规模突破100万台。2016年初，暴风魔镜完成2.3亿元融资。

VR很快被证实是一个遭到资本透支的风口，市场发育不成熟导致产品体验难以上升。暴风魔镜已从上市公司体系剥离。据暴风集团2015年至2017年的年报，暴风魔镜的应收账款逐年上升。

2015年7月，暴风TV成立，原创维彩电事业部副总裁刘耀平担任CEO；2015年12月，暴风TV发布第一款电视产品；2017年5月，发布第一款人工智能电视。

冯鑫将自己90%的精力都放在电视上，暴风高管的考核也与TV业务挂钩。“暴风所有的VP都要想我今年能为电视做什么。如果今年他们谁能够为电视做什么，他们就跟上了；如果今年他们没有为电视做什么，他们其实也会有落后。”冯鑫说。

暴风TV采取了与乐视相似的策略：根据当时流行的“互联网打法”，乐视和冯鑫都设想，通过补贴做大出货量获得电视广告分成，补贴硬件亏损。但这在内容缺失的背景下，很难盈利，相当于卖得越多亏得越多。暴风2017年年报显示，暴风电视销量为84万台。传统电视以创维为例，其过去一年在中国市场销量为786万台。

目前暴风在资本扩张和战略决策中的失误正在纷纷爆雷。

2019年5月20日，暴风TV高管在工作群中称：“由于融资进度问题，公司决定所有人员遣散，后续问题公司统一回复。”这引起了多名暴风TV员工前去暴风总部讨薪。

据天眼查信息显示，此前暴风集团被列为被执行人80次，被上海、北京等地法院列为失信被执行人6次，股权冻结1次。

3月9日，新京报记者查阅全国执行信息平台看到，暴风集团实际控制人冯鑫已被法院限制消费；2月22日，冯鑫卸任暴风控股法定代表人，工商资料上，暴风控股已出现股权冻结事项；2019年1月，冯鑫卸任暴风(天津)投资管理有限公司法定代表人；2018年底，暴风体育(北京)有限责任公司已完成工商变更，冯鑫卸任法定代表人，接任者为姜自权。