近日，锂电设备龙头企业-无锡先导智能装备股份有限公司（简称“先导智能”）发布了2019年半年报，上半年公司实现营收18.61亿元，同比增长29.22%，其中锂电池设备业务贡献了15.56 亿元，同比增长28.31%；上半年公司实现净利润3.93亿元，同比增长20.16%。

先导智能成立于2002年，成立之初主要进行薄膜电容器的研发、制造，2008年开始涉足锂电池设备行业，目前已成为国内锂电池设备的龙头企业，在国内动力电池领域市占率约30%，其下游客户包括了宁德时代、比亚迪、松下、三星、特斯拉、LG、Northvolt等国内外一线锂电池厂商。除电容器、锂电设备外，先导智能还在光伏、3C、燃料电池等领域有所涉及。

毛利率小幅提升

半年报显示，2019年上半年先导智能综合毛利率为43.11%，同比去年提高4.29%，值得一提的是，今年一季度公司的综合毛利率达到了45.35%。对于毛利率的波动，先导智能董秘李裕丰在回答投资者提问时表示，从利润表来看，上半年公司的毛利率同比是上升的，而第二季度的毛利率较第一季度却是有所下降的，主要原因是上半年锂电池设备业务营收占公司总营收的83%左右，较去年有所降低，而光伏自动化设备业务的营收占比在今年上半年有所提高，约占到公司总营收的10%，锂电设备毛利率在今年上半年做到了42.83%，光伏设备的毛利率仅维持在35%左右，营收结构性的变化最终导致了毛利率的波动，目前公司总体毛利率水平属于正常水平，第一季度是属于稍微较高的。除此之外，李裕丰还提到，公司3C智能检测设备毛利率在48%到50%之间，薄膜电容器智能检测设备毛利率在39%左右。

存货、预收小幅变动 现金流大幅流入

存货和预收款方面，截至2019年6月30日，先导智能存货为25.6亿元、预收款为12.41亿元，而去年年底存货为24.1亿元、预收款为12.44亿元，针对公司存货和预收都没有大幅增长，李裕丰表示，这两个科目的数据需要结合订单情况来看，去年年底公司在手订单为48亿元左右，今年一季度末在手订单为54.8亿元左右，截至到6月底差不多也是这个水平，同时今年一季度公司接了15亿元的新订单，二季度接了10亿元新订单，根据上半年确认的订单和新接订单的情况，最终也就呈现了预收款和存货都没有大幅增长的结果。

现金流方面，今年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，而第一季度的现金流量净额为-0.57亿元，对于第二季度现金流净额的由负转正，李裕丰表示，专用设备制造企业的存货经生产、发货、验收至回款普遍需要较长时间，实际现金流出的时间要早于实际的现金流入时间，第二季度公司实现了2.4亿元左右的净现金流入，一方面是加大了回款，另一方面是做了一些银行承兑票据的贴现，所以给公司现金流带来了一个正向的变化。

泰坦新动力业务回归常态

公司全资子公司泰坦新动力2018年实现营收12.87亿元，实现净利润3.98亿元，而今年上半年实现营收仅为2.63亿元，实现净利润0.58亿元，对于泰坦新动力营收和净利润同比的大幅下滑，李裕丰指出，泰坦新动力从17年下半年开始在手订单就非常多，同时格力智能恰好给泰坦下了很多订单，这些订单在18年的上半年确认了2.7亿元左右，没确认的部分在2018年三季度做了一个打折处理，最终泰坦在2018年呈现出的就是业务非常的景气，也确认了非常多的收入和利润。但是今年格力智能的这个特殊因素就消失了，可以说泰坦目前是恢复到一个相对正常的水平。

另一方面，今年是泰坦新动力业绩对赌的最后一年，业绩考核目标是净利润达到1.45亿元，虽然上半年只完成了5000多万，但泰坦目前在手订单仍有十几亿元，后续的订单也是相对比较明确，下半年的增长是不成问题的，公司对泰坦完成全年的销售业绩考核指标是非常有信心的，李裕丰补充道。

除此之外，在研发费用方面，半年报显示，今年上半年先导智能研发费用达到了2.11亿元，而去年同期为0.91亿元，对于研发费用的大增，李裕丰表示，从去年以来，公司延续了研发驱动战略，研发人员的数量持续上升，现已达到将近1400人的规模，当前研发费用的六到七成投入在锂电设备方面，用于布局锂电整线业务，剩余研发费用则用于在3C、光伏、燃料电池、汽车等这些业务的布局，研发费用占公司营收比例的提高，预计未来还会持续一段时间。

对于2020全年新接订单计划的展望，李裕丰表示，维持在60到70亿元不变，但这里面还有两个变量，一个是宁德时代，他的订单体量比较大，具体能下多少单，还要看实际情况；第二个就是海外项目的进展能否加快，这两个变量都比较难预测，并且影响都很大。值得一提的是，李裕丰所说的海外项目指的便是，先导智能之前与欧洲电池厂商Northvolt所签订的价值约为19.39亿元的战略合作协议。（新浪财经罗阳）