A股节后上涨概率大！如何配置，十大券商这样说

来源：中国证券报

今天是国庆节前最后一个交易日，A股节后表现会如何呢？

展望节后行情，多家券商认为A股上涨或为大概率事件，四季度市场整体仍有上涨机会。随着支持性政策在下半年效果渐显，以及上市公司三季报披露在即，多家券商建议关注各行业龙头股和科技板块，“5G”成为配置策略中的高频词。

节后上涨概率大

多家券商认为，从历史情况来看，十一长假后A股上涨将是大概率事件。

中原证券认为，从2008年至2018年沪指逐月表现来看，11年间10月份行情要好于9月份，并以上涨为主。从历史表现来看，市场或对十一后行情抱有一定的期待。流动性、政策和微观面积极因素仍然较多，倾向于保持谨慎乐观。

天风证券表示，从历史表现来看，过去十年国庆前一周市场涨跌互现，国庆后一周过去十年上证指数有8年为上涨，整个十月行情有7年为上涨。从风险控制的角度，节前多数资金选择兑现的可能性较大，但考虑节后上涨概率大，建议维持中等偏高仓位。

中信建投证券指出，金融市场往往存在着日历效应，统计2000年以来申万一级行业的国庆节前后各5个交易日的指数表现发现，节后上涨的概率普遍较节前有提升，其中银行、商贸、化工、医药、汽车、通信、食品饮料、电子等行业节前上涨概率超过50%，机械设备、化工、电气设备、建筑材料、建筑装饰等行业节后上涨概率较大。

东兴证券认为，A股市场“金九银十”行情过半，流动性边际宽松为此轮行情的核心支撑。四季度来看，全球进入货币宽松环境，为货币政策调整提供充足空间，流动性宽松趋势确定。在消费方面，十一黄金周的带动作用叠加后期消费政策预期或将延续“金九银十”行情。同时三季报披露在即，消费板块业绩稳定性将再次体现。

财富证券指出，从中期来看，由于降息仍然是大概率事件，市场流动性预期可能产生好转、风险偏好依然有提升的可能，风险溢价率中长期依然是回归均值的大趋势，A股估值依然有向上的动力。第四季度沪指将保持在2800-3200点区间震荡，中小创板块中具备扎实业绩增长的企业将获得更高估值。

在东方证券看来，短期A股估值依然处于历史中位数以下，全球降息周期的开启有利于股权类资产风险溢价修复，看好A股市场四季度上涨机会，但上涨不会一蹴而就，仍存在反复可能。从长期来看，资本市场深改十二条为A股未来3-5年的发展指明了方向，而优质的上市公司会持续成为稀缺和受追捧资产，同时也是A股长牛趋势最重要推动力。

5G概念被看好

展望10月和四季度的配置策略，中证君发现，不少券商均将包含5G在内的科技板块作为首要推荐，此外，龙头股、消费、地产也具备配置空间。

财富证券认为，应关注估值合理、高分红、ROE稳定、外资偏好的消费、金融板块。科技新周期或到来，建议选择高景气赛道中的龙头，继续关注华为产业链、5G通信、半导体、手机终端消费电子等行业中的龙头以及云计算、计算服务器等板块。还应适当关注存在流动性持续改善、大力开展基建投资、消费旺季下可能出现的改善或者拐点的行业，包括汽车、工程机械、商贸、房地产。

财通证券指出，在低利率背景下，从大类资产配置的角度出发，股市作为权益类资产将更受重视。配置方面推荐三个思路：一是提升各行业中龙头公司的配置比例；二是经济转型的科技方向，包括集成电路、国产软硬件、5G、大数据、高端设备、生物医药等；三是景气触底回升，例如光伏风电、半导体、基建、种植业、游戏。

兴业证券认为，头部金融（银行、券商、保险）、地产公司以及大创新科技成长仍是本阶段主要受益方向。科技成长为代表的大创新方向，如TMT（自主可控、华为产业链、5G）、高端制造（新能源车、光伏风电、军工）、科技类ETF。

中国银河证券表示，在行业配置方面，建议精选景气度较高、行业盈利能力强的优质资产，如5G中确定性成长子行业（覆铜板、电路板）、高端白酒、疫苗生物制品、保险、创新药和研发服务等行业；二是逢低位配置，如证券类和广义的证券市场相关类板块。

招商证券认为，中期仍然看好科技板块的超额收益，配置大方向逐渐会从硬件到软件，从设备到应用。短期而言，需要静候业绩落地，寻找超预期方向，优质标的在调整后将会重新迎来建仓机会。10月还重点推荐建筑板块，尤其是“中”字头央企建筑。

东方证券指出，四季度配置看好盈利能力更突出、业绩增速更稳定的龙头公司，大金融板块四季度依然存在估值修复的机会；科技板块（电子、计算机、通信、军工）龙头股基本面和政策向上趋势逐步明确，依然维持推荐；顺周期的可选消费板块基本面（主要以汽车为主），有望在经济企稳周期到来时，获得一定的弹性；必选消费和医药板块中长期看好，短期来看估值可能需要时间消化和调整。